ПИФ и БПИФ простыми словами: четыре типа фондов, комиссия 0,2-5% в год и чем БПИФ отличается от ETF

Как устроен ПИФ

По закону «Об инвестиционных фондах» паевой инвестиционный фонд это обособленный имущественный комплекс: деньги многих инвесторов объединяют и передают в доверительное управление управляющей компании. Ваша доля в этом общем имуществе удостоверяется ценной бумагой, паем. Управляющая компания решает, какие активы покупать и продавать, но не вправе использовать деньги фонда в своих интересах. Стоимость чистых активов это цена всего, что есть в фонде, за вычетом расходов; поделённая на число паёв, она и даёт цену одного пая.

Две вещи важно понимать сразу. Инвестиции в паевые фонды не попадают в систему страхования вкладов, и доход по ним не гарантирован. Зато фонд по правилам диверсифицирован: в розничном фонде доля одной компании ограничена 10%, а по решению Банка России от сентября 2026 года лимит будет считаться по всей группе связанных компаний, норма начнёт действовать через год.

Четыре типа фондов

Интервальные и закрытые фонды вкладывают в активы, которые быстро не продашь, например недвижимость, поэтому деньги в них замораживаются надолго. Бывают и фонды только для квалифицированных инвесторов: обычно у них самые рискованные стратегии.

Сколько берут за управление

Расходы фонда оплачиваются из его имущества, поэтому вы видите их не в счёте, а в цене пая. Закон ограничивает их сверху: вознаграждения управляющей компании, спецдепозитария, регистратора, оценщика, аудитора и биржи вместе не больше 10% среднегодовой стоимости чистых активов. На практике комиссия управляющего в биржевых фондах обычно 0,2-2% годовых, в открытых ПИФах от 1 до 5%.

Сверху бывают разовые платежи. При покупке пая открытого фонда управляющая компания может взять надбавку до 1,5%, при погашении сделать скидку, но не больше 3% стоимости пая. Деньги после погашения перечисляют в пределах 10 рабочих дней. У БПИФ надбавок и скидок обычно нет, зато брокер возьмёт около 0,3% от суммы сделки.

Пример Банка России. Пай стоит 1000 рублей, с надбавкой 1% он обходится в 1010 рублей. За год пай подорожал на 15,3% до 1153 рублей, но после скидки 1% при погашении и НДФЛ на руках остаётся 1124 рубля. Реальная доходность 11,3%, а в рекламе фонд покажет 15,3%.

БПИФ и ETF: в чём разница

Биржевые фонды придумали иностранные инвестиционные компании и назвали их Exchange Traded Funds, ETF. Российские управляющие компании предлагают отечественный аналог, биржевые ПИФы. Разница сегодня не только в названии:

Индексный БПИФ повторяет биржевой индекс и меняет набор бумаг, только когда биржа обновляет состав индекса, обычно 4 раза в год: как устроен главный индекс акций, читайте в статье индекс Мосбиржи. Фонды денежного рынка приносят доход примерно на уровне ключевой ставки. Ориентир справедливой цены пая во время торгов это расчётная цена iNAV: Московская биржа считает её 1 раз в 15 секунд по составу активов фонда и текущим ценам. Кроме того, пайщик БПИФ вправе потребовать от уполномоченного лица управляющей компании выкупить его паи.

На Московской бирже и СПБ Бирже торгуется около 100 биржевых фондов, многие только для квалифицированных инвесторов. Почти все они не выплачивают дивиденды и купоны, а реинвестируют их, и это видно по росту цены пая.

Налоги

С прибыли при продаже или погашении пая платится НДФЛ, его удерживает брокер или управляющая компания. Паи фондов российских управляющих компаний подпадают под инвестиционный вычет при владении больше трёх лет, а паи БПИФ можно покупать на ИИС.

Лайфхаки

• Сравнивайте фонды по доходности после всех комиссий. Разница в 2% годовых за несколько лет съедает заметную часть результата.
• Для вложений в индекс сравните БПИФ и открытый ПИФ на тот же индекс. Комиссия управляющего у биржевого фонда обычно заметно ниже: 0,2-2% против 1-5% годовых.
• Держите паи дольше трёх лет. Инвестиционный вычет освобождает прибыль от НДФЛ.
• Проверяйте лицензию управляющей компании на сайте Банка России и читайте инвестиционную декларацию фонда: там описаны активы, ограничения и риски.
• Не забывайте про риск закрытия фонда. Если управляющая компания закроет маленький фонд, паи придётся продать в сжатые сроки, даже если они в минусе.